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农林牧渔行业重大行业事件点评报告:农业供给侧改革,推动农业现代化

发布时间:2016-12-13    研究机构:方正证券

事件:

12月9日中共中央召开会议,分析研究2017年经济工作,要求积极推进农业供给侧结构性改革。

点评摘要:

1)农业供给侧改革主要是“结构”的调整。供给侧改革不是减少农产品的供给,而是调整农产品种植的结构。植物链条的供给侧改革是在保障国内粮食安全的大背景下,种植结构&种植效应再平衡过程。

2)农业供给侧结构性调整已在进行。临时储备政策的调整已经持续几年时间,首先是棉花由临时储备政策转变为直补政策。随之而来的是玉米临储政策转为 “价补分离”,白糖由于国内种植量的下降,供给量也在逐步萎缩,而棉花也经过一个大的底部调整,整体进入一个去库存的阶段,进入阶段性抬升的通道内。

3)总量平衡,结构调整。一方面玉米种植面积目标调减5000万亩以上,另一方面这部分土地如何安排?东北地区通过补贴等方式,逐渐推行“大豆轮种”的政策。通过国内种植量的提升,逐步减少对外依存度(大豆对外依存度在80%以上)。另外土豆、杂粮杂豆的种植面积也在增加,土豆已列入主粮也可看出国家的重视程度。

4)明年如何看?我们认为 “粮食安全”是根本原则。对于主粮,政府仍然会通过临时储备,政府托价等支持保障其价格的稳定性,减少对外依存度和外部干扰。

5)长期如何?农产品供给侧结构性改革,从表现形式来看也是产品种植效益的再平衡化。玉米(仅对照大宗农产品)等高收益的产品的超额收益将逐步萎缩,中国逐步走入土地集中化和农业节约化经营,高收益的背景下成本高企(前几年土地流转由于租金太高很难推行下去)使得土地集中化很难持续推进。而供给侧结构性改革带来了土地集中化的发展契机。

6)我们认为农业供给侧结构性改革只是手段,最终的是实现农业现代化这个远大目标。土地流转和集中化的顺利推进是实现这一远大目标的首要条件。种植端的高要求需要原有的农资渠道、下游加工、销售渠道的变革。最受益的板块有种子(隆平高科、登海种业、农发种业)、农业服务商(金正大、史丹利、芭田股份)、土地流转概念(北大荒、亚盛集团(600108))。

风险提示: 现行土地改革政策遭遇重大挫折;农产品价格出现剧烈波动;

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